Egy évtizede nem utálták ennyire a dollárt a profik
A dollár 2026-ban is gyengélkedik, amely aggasztó jele a befektetők növekvő kétségeinek az Egyesült Államok menedékdeviza-szerepével kapcsolatban. A Bank of America legfrissebb felmérése szerint a portfóliómenedzserek dollárkitettsége a 2012 óta mért legalacsonyabb szintre süllyedt, míg a „real money” szereplők láthatóan fedezik a dolláreszközök arányának csökkentését portfólióikban. Az alapkezelők több mint egy évtizede nem tapasztalt dollárpesszimizmusban szenvednek, hiszen az amerikai gazdaságpolitika kiszámíthatatlansága gyengíti a deviza értékét.
A dollár gyengülése
Az amerikai dollár eddig 2026-ban 1,3%-ot csökkent egy főbb devizákból álló kosárral szemben, amely tartalmazza az eurót és a fontot. A dollár további gyengülése egy négyéves mélypontra vezette az árfolyamát, amely a 2025-ös évi közel 9%-os gyengülés után következett be. A Bank of America által nemrégiben közzétett felmérés szerint a dollárkitettség mértéke a tavaly áprilisi, Trump által bevezetett vámintézkedések idején tapasztaltakhoz hasonló mélypontra csökkent. Ezen kívül a felmérés megállapítja, hogy a menedzserek dollárpozicionáltsága a legalacsonyabb szintre esett, mivel a befektetők egyre inkább visszafogják dolláreszközeiket.
Kapcsolódó geopolitikai feszültségek
A dollárgyengülés mögött gyógyszereként Trump geopolitikai lépései is állhatnak, amelyek komoly nyomás alá helyezték az olyan intézményeket, mint a Federal Reserve. A piac egyre jobban aggódik az Egyesült Államok tőkebevonzó képességének csökkenése miatt. A dollár gyengülése részben annak a jele, hogy a hosszú távú befektetők, például a nyugdíjalapok, csökkentik dolláreszközeik arányát a portfóliókban, vagy fedezik a további gyengülés kockázatát.
Jövőbeli kilátások
A szakértők, például Iain Stealey a JPMorgan Asset Managementtől, úgy véli, hogy a dollár még tovább is gyengülhet. Az amerikai kamatszint, bár még mindig magasabb, mint számos más nagy gazdaságban, mint például az eurózónában vagy Japánban, az előnyének lassú csökkenésére számítanak. A Fed várható kamatcsökkentései még tovább fokozhatják ezt a gyengülést. A fedezési és allokációs döntések felülvizsgálata kulcsszerepet játszik a dollár közelmúltbeli esésében.
Az amerikai dollár jövője tehát hatalmas kérdés marad, a piacok és a befektetők figyelme egyaránt az események alakulására és a politikai döntések hatásaira összpontosít. A bizonytalan gazdasági környezetben a dollár sorsa a közeljövőben még sok izgalmat hozhat.
