Feszültség a Magyar Költségvetés Jövőjével Kapcsolatban
2025. november 11-én, a magyar költségvetés témájában megjelent friss elemzés komoly aggodalmakat vet fel az elkövetkező éves hiánycélnak magasabb szintjéről. A kormány, amely a közelmúltban a piaci elvárásokhoz igazította a 2025-ös és 2026-os hiánycélokat, az ING elemzője szerint a kockázatok továbbra sem csökkentek. Az elemzők úgy vélik, hogy a minimálbér-emelés költségei még nem kerültek figyelembevételre a költségvetésben, amely már most is jelentős nyomás alatt van.
Nagy Márton nemzetgazdasági miniszter bejelentette, hogy a kormány elengedi a korábban évről évre csökkenő hiánypályát, és az új cél, hogy a hiányt 2024-es szinten stabilizálják, ami 2025-re és 2026-ra 5%-os GDP-arányos deficitet jelent. A korábbi tervekben 3,7% körüli hiánycél szerepelt, ami a jelenlegi helyzethez képest jelentős eltérést jelent.
A Minimálbér-Emelés Hatása
Az elemzők arra figyelmeztetnek, hogy a 2026-os minimálbér-emelés kérdése tovább növelheti a költségvetési gondokat. A 2024 végén kötött bérmegállapodás alapján jövőre 13%-os emelés várható, ám valószínűleg egy 10%-os emelést realizálnak. Ennek fedezetére a minisztérium javasolhat egy 1%-os szociális hozzájárulási adócsökkentést, ami viszont 160 milliárd forintot jelentene a éves kiadásokban, ami a GDP 0,2%-ának felel meg, és jelenleg nincs beépítve a frissen bejelentett hiánycélba.
Kockázatok a Hitelminősítők Szempontjából
A kormányzati kommunikáció szerint a Moody’s és a Fitch hitelminősítőktől nem várható komoly reakció, ám a piac és az elemzők véleménye sokkal borúlátóbb. Két fontos kockázatról van szó, melyek már a piaci elemzések középpontjába kerültek. A Moody’s november 28-ára ütemezett értékelése előtt a leminősítés kockázatát 50%-ra becsülték, azonban az esélyek most már a ‘Baa3’ szintre való leminősítés felé hajlanak, amely már a spekulatív kategória határvonalán helyezkedik el.
A Fitch szintén figyelmeztetett, hogy a stabil kilátás kicsi esélyt ad egy azonnali leminősítésre, azonban a negatív kilátásra való átállás jelentős kockázatot hordozhat. Az S&P elemzők pedig egyértelműen arról beszélnek, hogy a növekvő költségvetési hiány, a magas infláció és a devizapiaci nyomás együttesen veszélyeztetheti Magyarország hitelminősítését, amely már most is a befektetési sáv alján helyezkedik el.
Piaci Reakció és Befektetői Hangulat
A hírre a piacok eladással reagáltak, ami nem meglepő, figyelembe véve az előzményeket. A kormány szándékos időzítéssel kommunikálta a változásokat, közvetlenül megelőzve több pozitív hírt, például az USA-val kötött pénzügyi megállapodást és egy energiaügyi egyezményt, melyek tompították a költségvetési frissítés negatív hatásait.
Elemzők szerint a befektetői hangulat továbbra is nyugtalan lehet a közelgő hitelminősítői döntések fényében, amelyek már most is egyre kockázatosabbnak tűnnek. Az elkövetkező hónapok eseményei kulcsfontosságúak lesznek a magyar gazdaság stabilitása szempontjából.
Forrás: www.portfolio.hu/gazdasag/20251111/piaci-elemzo-nott-a-magyar-leminosites-eselye-798972
